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2018 / 公開文章 / 文章

降低開店門檻,0x 是交易所界的淘寶

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我之前介紹過 0x 是個去中心化交易所的協定(protocol),以及它值得我們花點時間認識的原因。不過,我猜這種既抽象又少用的詞彙,大家應該都忘得差不多了。也可能有些讀者是第一次看到這個令人費解的名詞。

別擔心,即便你沒有看過之前的文章,還是可以看懂今天的內容。如果你看完之後,對這個主題產生興趣,我會把相關文章放在文末,作為你的延伸閱讀。


掮客的口袋和保險箱

市面上的密碼貨幣交易所,可以簡單分為兩類,分別是「中心化交易所」以及「去中心化交易所」。兩者最大的差別,在於使用者是把錢交給誰來完成交易。

中心化交易所:交給掮客

你可以把中心化交易所(例如幣安)想像為密碼貨幣的掮客,使用者得先把密碼貨幣交給掮客(轉入交易所的錢包),由掮客負責幫使用者在市場上找到合適的交易對象。最後,掮客再把交易到的錢,拿回來交給使用者。

對使用者來說,中心化交易所的好處是提供一站式服務。使用者只要告訴掮客自己設定的價格,他就會幫使用者處理完後續的所有工作。當然,使用者得支付一筆手續費給掮客作為酬勞。

不過,如同大家在新聞上所見,中心化交易所並不安全。使用者把密碼貨幣交給掮客處理的最大風險,就是掮客可能拿了密碼貨幣之後,就一去不復返(倒閉)或是在路上被打劫(被駭)。因此,多數使用者都會選擇知名度比較高、很多人在使用的交易所,才會「感覺」比較安心。

所以,去中心化交易所應運而生。接著,我們來看它和中心化交易所有什麼不同。

去中心化交易所:交給保險箱

去中心化交易所(例如 EtherDelta)的運作模式,是使用者可以自行取用交易所設計好的保險箱(智慧合約)。由使用者自己把密碼貨幣鎖進保險箱裡,並在保險箱上註明交易的幣種和金額。買家則依照這些資訊,尋找符合自己需求的交易。

保險箱鑰匙由使用者自己保管,就不用擔心原本把密碼貨幣交給掮客,而衍生出來的風險。但是,去中心化交易所並不是完全沒有風險。使用者現在要擔心的,是保險箱有沒有什麼設計破綻,可能會被有心人士撬開偷走。如果保險箱沒有破綻,那麼就可以說,採用智慧合約來完成交易的去中心化交易所,會比中心化交易所更安全。

但是,人們在交易密碼貨幣的時候,考量的因素不只有安全性,交易效率也很重要。這就是去中心化交易所的罩門了。

去中心化交易所之所以效率低落,是因為沒有掮客為大家匯集訊息。當交易所中的商品、價格各不相同,賣家卻像擺地攤一樣等待客人上門,而買家還得一攤一攤逛,這種交易模式顯然不適合追求交易效率的使用者。

於是,有人就再想到改進方法。

混合式的去中心化交易所:保險箱、寄物櫃臺

既然太仰賴掮客的服務,風險很高。但是太講究安全性,卻又得犧牲效率。有沒有兩全其美的解決方法?混合式的去中心化交易所就是依循這個邏輯改進而來。

混合式交易所設計一個寄物的服務櫃檯,使用者向櫃檯領取保險箱之後,同樣是自己把密碼貨幣存到保險箱裡,再把保險箱拿到寄物服務櫃檯交寄,請櫃檯幫忙媒合。換句話說,現在沒有讓使用者自行逛、自己挑的跳蚤市場了。而是買賣雙方把各自的交易需求告訴服務櫃檯,由櫃檯人員幫你找出符合條件的保險箱,讓使用者自己交易。

這種有櫃台提供媒合服務,但是交易還是自己來,就是「混合式的去中心化交易所」。而 0x 則是這些交易所之間所採用的協定。

混合式交易所的好處,是既可以兼顧交易的安全性,也不用犧牲交易效率。因此也是未來我最看好的交易所型態。

簡單來說,混合式交易所的創新,在於媒合服務搭配智慧合約。目前混合式交易所有兩種不同的作法,就像是經營網路商店時,可以選擇自建官網,一切自己打造;或是在淘寶上開店,利用淘寶設計好的模組,同時遵守淘寶的規範。

0x 的角色就像是淘寶,很多混合式交易所基於 0x 這個協定來運作。

淘寶和店主

既然混合式交易所的運作方式,是櫃檯搭配保險箱。自建官網類型的混合式交易所(例如 JOYSO),就是自己經營媒合服務,自己設計智慧合約。

另外,也有人想到可以參考淘寶的模式,先建立一套混合式交易所的協定,再招攬願意採用這套協定的混合式交易所加入。0x 就是扮演淘寶的角色,負責建立混合式交易所的協定(protocol)。而加入 0x 的混合式交易所,例如 Radar Relay 或 DDEX,則稱為轉介者(relayer),角色等同於淘寶的店主。

這些混合式交易所可以選擇自己要提供交易的幣種、使用介面、收費模式,就像是淘寶上面的不同店家,即使賣的東西相同,提供的服務、售價也不盡相同。

無論是自建官網的電商,還是到淘寶開店的店主,大家共同追求的都是交易量。在交易所領域也是相同,交易量是交易所的關鍵指標。交易量越大,使用者買賣的價格就不會與市場脫節,大家也就越愛用。

但是,哪個比較好呢?

這就像我們很難論定是 Uniqlo 的官網人氣比較高,還是淘寶上的某個知名品牌的人氣比較旺一樣。可以確定的是,目前無論哪種類型的混合式交易所,交易量都很低。畢竟全球持有密碼貨幣的人只佔少數,多數人都是使用中心化交易所,根本就不知道有去中心化交易所的存在,更不用說混合式交易所了。

我預期未來使用者會跳過去中心化交易所,直接往混合式交易所轉移。但過程會相當緩慢,除非發生重大的資安事件,打擊使用者對中心化交易所的信心,才可能加速轉移。因此,0x 底下的眾多交易所,搶那些涓涓細流的交易量肯定不夠。應該普及密碼貨幣,把市場做大才是長久之計。

那麼,0x 是怎麼賺錢的呢?答案是,發行密碼貨幣,等待漲價。

ZRX 代幣的經濟、政治用途

0x 就像淘寶,但 0x 並沒有向混合式交易所收取費用。

0x 開放給大家免費使用,但同時要求混合式交易所,如果要向使用者收取交易手續費的話(也可以不收),就必須以 ZRX 代幣支付。這個規則是寫在 0x 協定上,是硬性要求。

他們在打什麼算盤呢?

0x 開發團隊在 ZRX 代幣的 ICO 期間,除了銷售 ZRX 代幣,募集資金之外,也保留了一筆 ZRX 代幣,等待增值。所以,當 0x 要求混合式交易所都必須以 ZRX 代幣,作為收取使用費的唯一幣種,就是在為 ZRX 代幣創造需求情境。

當供給量固定,需求量越大,ZRX 代幣價格也就越高。從這簡單法則,我們可以看出,開發團隊將未來的收益與 0x 協定的使用量掛鉤。越多人使用 0x 協定完成交易,混合式交易所就會收到越多 ZRX 代幣,使用者也得去購買更多 ZRX 代幣來支付使用費。當越多人買 ZRX 代幣,幣價就越高,為 0x 開發團隊帶來更高的收益。除此之外,ZRX 代幣的持有者,也同時擁有投票權決定 0x 協定未來升級與否。

這兩種代幣的用途在 ICO 領域很常見,一種是創造代幣經濟,另一種強調去中心化的治理。不過常見不代表就是正確的,也不保證一定會成功。

從 ZRX 的供給面來說,目前透過 ICO 方式發行密碼貨幣,最常見的問題就是持有密碼貨幣的人過於集中,導致代幣在市場上的價格波動、流動性不佳。

從 ZRX 的需求面來說,目前大家並不是非使用混合式交易所不可,更何況 0x 只是混合式交易所的淘寶,未來可能還會出現混合式交易所的 eBay 或蝦皮。所以,我認為 0x 開發團隊要從 ZRX 代幣的漲幅中獲得收益,可能還得等上好一段時間。

至於使用 ZRX 來作為去中心化治理的投票權,我會先質疑參與率的高低,以及在面對攸關眾人利益的時候,如何防範各種買票的作弊行為。

到此為止,我就把 0x 這個混合式交易所的協定說完了。看完之後,或許你會覺得 0x 的創新並不難理解,只是前面要先具備的知識比較多,以及適當的比喻說明而已。


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