嗨，早！
FTX 終於還錢了！回到 2022 年 11 月，恐怕沒人相信 FTX 事件能這麼快落幕。當時人們正經歷加密貨幣史上最嚴重的崩塌 —— 全球第二大交易所在幾天內轟然倒下 —— 數以百萬計的用戶資產無法提領，曾被視為天才的交易所創辦人 SBF 淪為詐欺犯。
兩年多的風波總算在近期接近尾聲，FTX 的還款時程還比預計提早許多。破產重組團隊的高效率在重大金融事件中相當罕見，我想對所有親歷這場風暴的人說聲辛苦了 —— 你我不只見證了歷史，也成了歷史的一部分。
然而，網路上謠言四起。這篇文章我用 6 個關鍵問答統整現況，同時分享我的第一手經驗。
1. 所有人都拿回錢了？
錯誤。2 月 18 日只是 FTX 的第一波還款，只有還款金額低於 5 萬美元的「小戶」能在這週拿到賠償。
法院批准的還款策略是「先小再大」，這樣能用最少的錢在第一時間補償最多用戶損失。第二波還款預訂 5 月 30 日啟動，對象包含：
超過 5 萬美元的「大戶」
第一波因故卡關的「小戶」
但這只是美國破產程序的時間表。選擇巴哈馬破產程序的用戶，還款時程就完全不同。
2. 為何我還沒拿到錢？
你不是特例。我和家人共有 5 個 FTX 帳戶（都是 5 萬美元以內的小戶）。其中 4 個已順利拿到還款，但 1 個被標示為「爭議」（disputed）。
爭議原因有很多種，最常見的是申報金額和 FTX 帳目不符，通常是指一些沒有價值的代幣或 NFT。接下來只要等 FTX 發出通知（1、2），在指定時間內接受 FTX 提出的賠償方案即可。拿回資產只是時間早晚問題，不必太擔心。
近期網路上廣為流傳一則離譜謠言，稱「ETH 現價和 2022 年破產時相同」，吸引許多人轉發，卻與事實不符。
3. ETH 可拿回 2500 美元？
錯誤。網路上不分國內外都有人分享這則訊息，卻很少人願意動手查證。查詢幣價很簡單，只要打開 Google 搜尋 ETH，就能找到像股票一樣的歷史價格走勢。
真相是：FTX 破產時 ETH 價格為 1,258 美元，現在價格約為 2,700 美元，兩者相差超過一倍。為何這麼多人轉傳明顯錯誤的消息？
主要是因為過去一年 ETH 幣價表現不佳，給人一種「不會漲」的印象。這個假消息恰好打中人們心理，給了譏笑 ETH 的機會。按讚、分享、互動的人很多，即便貼文者明知內容錯誤，仍然重複散播假消息，居心叵測。
根據破產法院的正式文件，加密貨幣以 2022 年聲請破產當時計價，並以美元償還。當時主要幾種加密貨幣的價格如下：
BTC = $16,871，約為現價 18%
ETH = $1,258，約為現價 47%
SOL = $16，約為現價 10%
USDT = $1，約為現價 100%
損失最多的是當時持有 SOL 的用戶，其次是 BTC、ETH。只有穩定幣持有者，可說是完全沒有損失。但 FTX 破產清算團隊卻在法庭上宣稱所有人都拿到 119% 的賠償，試圖以偏概全。
4. 以偏概全的 119% 賠償
FTX 由破產清算團隊接手後，意外發現其實 FTX 並不是沒錢，只是一時之間找不到錢。最後找到的資產比欠款多出一大截。法院最終核准以 9% 年利率連本帶利歸還，經過 2 年多清算，總計退還以美元計價的 119%。
但這 119% 是基於破產時的美元計價，而非按照當前幣價計算。對於當時持有 BTC、ETH、SOL 等幣種的用戶，損失仍然相當龐大。為何破產團隊堅持強調「119% 賠償」？
原因在於彼此利益不一致：破產重組團隊以時薪計費，他們需要展示「亮眼成績」才能說服法院核准高額薪酬。即使明知現行還款方案對某些受害者不夠公平，他們也缺乏更進一步滿足受害者的經濟誘因。這就是為什麼「119% 賠償」雖然技術上正確，卻也容易誤導大眾。
5. 拿到美元怎麼運用？
拿到賠償後，基本上有兩條路：銀行電匯出金，或是換成穩定幣留在市場。
近期加密市場呈現兩極化。一邊是無腦的迷因幣鬧劇，另一邊是參與門檻高得嚇人的 DeFi 應用。缺乏一般人能輕鬆參與的應用與話題，使得不少人選擇出金。
如果選擇電匯到台灣的銀行出金，優點是這筆錢可以計入年度海外免稅額（750 萬台幣以內），但要小心收款銀行可能拒收來自 Kraken 的匯款。前人的經驗是外商銀行對加密貨幣比較友善，本土銀行就得看運氣。尤其中國信託是出了名的排斥加密貨幣。
我個人選擇把多數的錢留在市場，透過 Kraken 將美元換成穩定幣，同時拿出一部分當成旅遊基金，紀念度過這段風波。雖然已有不少人成功拿回賠償，但整個還款過程才剛剛開始。
6. 對市場有什麼影響？
FTX 總計將償還高達 180 億美元資金，第一波償還的 12 億美元，佔總體資金不到 7%。目前預測未來幣價走勢還太早。
相較於幣價漲跌，我更關心有多少人真正從這次事件學到教訓，願意把資金轉移到個人錢包自主保管？坦白說，我並不樂觀。
問題不在用戶，而在技術門檻。即便我近期積極介紹多簽錢包的優勢，但它的使用體驗仍然複雜。就連 Coinbase 主打「輕鬆上手」的 Passkey 錢包1，也在財報會議承認市場接受度不如預期。多數人仍傾向選擇「看起來可靠」的交易所，或者咬牙購買冷錢包。
回顧加密貨幣短短十多年歷史，我們已經見證過太多交易所倒閉。每次危機後，社群都會高喊「Not your keys, not your coins」，強調自主保管的重要性。但隨著新用戶湧入、危機意識消退，人們還是回到了交易所。
我認為交易所有其存在必要，但歷史證明它的進化過程相當殘酷。Mt. Gox 倒閉促成了日本制定全球最先進的加密貨幣法規；FTX 崩潰則讓美國迎來大監管時代。這些法規上的安全，往往是用慘痛事故換來的。沒人敢說 FTX 是最後一次。如果你只願意見證歷史，不願成為歷史的一部分，錢包是最安全可靠的簡單選擇。
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FTX 還錢的當下，Bybit 就爆炸了 😅
如果走巴哈馬清算的也拿到了嗎？還是只有美國？